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SFC’s Strategic Framework for Green Finance Turns Two Today

SFi’s Policy Spotlight examines how Hong Kong’s regulatory and policy landscape is changing to encourage and foster sustainable finance. In this article we interview Christine Kung, head of international affairs and sustainable finance at the Securities and Futures Commission (“SFC”). We discuss the driving factors behind SFC’s strategic framework for green finance, where we are…

SFi (C)

SFI Practice Spotlight – Overwhelmed by ESG frameworks? Deep dive into SASB with SFi and learn how SASB is empowering investors to make better investment decisions

The SFi Practice Spotlight Series is a series dedicated to discussing sustainable investing standards, frameworks and measurement approaches. In this installment we share SFi’s deep dive into SASB and how it is empowering investors to make better investment decisions. Investors and analysts are increasingly looking beyond financial statements for a more comprehensive view of company…

SFi Practice Spotlight – A Portfolio Approach Towards Impact Measurement & Management

The SFi Practice Spotlight Series is a series dedicated to discussing sustainable investing standards, frameworks and measurement approaches. In this installment we share SFi’s Portfolio Approach Towards Impact Measurement & Management – soon to be published in CSEIF’s (China Social Enterprise and Impact Investment Forum) IMM Series. The sustainable finance universe is vast and a…

香港市場監管者收緊ESG條例 並呼籲投資者立即行動

【SFi Policy Spotlight系列】將探討香港本地政策環境如何推動可持續金融的發展 在這篇訪問中我們訪問了香港交易所(以下會簡稱為「港交所」)綠色及可持續發展金融主管許淑嫺董事總經理,及上市科首席營運總監兼政策及秘書服務主管伍潔鏇董事總經理。我們討論了推動港交所收緊披露要求的誘因、對企業準備程度及其在2020年前景的看法。這個改變會不會足以提高投資者的信心和港交所上市證券的需求?只有時間能證明一切。 遊戲規則已經改變 港交所在2019年5月發表了題為「環境、社會和管治報告指引和相關上市條例」的諮詢文件,加快了制訂ESG規例的步伐。此次諮詢的重點是強調董事會在ESG相關事務上的領導力及其問責性。 伍經理說:「這是一段旅程,因為很多公司是從零開始。現在的問題是我們怎樣讓管理者專注在這些問題上,以及他們如何有意義地透過ESG令公司更持續和成功。」 在2019年12月18日,港交所發表了是次諮詢的總結,宣布它會落實諮詢會提出的新要求,並根據收集到的意見加以修改,將於2020年7月1日或以後的財政年度開始生效。新規定會顯著改善香港的ESG管理及披露的監管框架,使港交所成為在亞洲推動ESG披露的先鋒。 許經理說:「我們正在領先亞洲國家,尤其是明確規定了董事會有責任管理ESG風險。」 許經理的團隊負責監督港交所在上市監管方面的政策,並把它們含括在港交所的ESG倡議裡。許經理說ESG市場欠缺一個統一的標準,為投資者和資產管理者帶來了一定的困難,例如:如何判斷哪個發行人表現得比較好。許經理說:「作為一個證券交易所,我們很難單方面設定一個標準。」雖然歐盟已經在可持續金融分類邁進了一步,但她相信其二進制本質使其不適用於亞洲的發展中國家。「…公司正在把活動從棕色過渡至綠色,而我相信我們應該尋找一個方法去支持這些公司。」 香港交易所 香港證券交易所,是港交所的全資附屬公司。它經營著一系列的股票、商品、固定收入和貨幣市場。港交所是近40個促進可持續性的倡議及ESG議程的成員和簽署者,包括世界交易所聯合會的可持續發展原則、可持續證券交易所倡議及氣候相關財務揭露 – 完整的支持倡議列表可以在網上找到。 以監管者的身分突破界限 – 市場反饋 港交所收到超過150份諮詢回應,回應者的背景非常廣泛,包括市場從業者(32)、上市公司(30)、專業團體(22)、非政府組織(18)、投資經理(17)、個人及其他(34)。伍經理說:「鑑於亞洲的投資經理比美國和英國同行較為不活躍,因此對於投資經理11%的回應率已經是相當不錯。他們開始尋找自己的使命、願景,並參與其中。與10年前的參與度相比,這是一個非常正面和顯著的進步。」 修正案代表著一個從“報告”到“管理”的轉變。重點是董事會在ESG上領導的身分及其問責性。伍經理說:「這是很難反駁的。我們非常清楚不是所有ESG的問題都跟全部公司有關,不過我們希望管理者能夠認真地承擔他們的責任。」 這些改變對香港ESG管理及披露的監管框架進行了許多顯著的改良,包括: 推行強制性的披露要求,包括: – 一份廣泛的聲明,闡述董事會對於ESG事項的考慮 – 對於報告原則的‘實質性’ 、‘量化性’及‘一致性’的應用 – 對於ESG報告使用界限的說明 要求披露對已影響或可能會影響發行人的與氣候相關的重大問題 修改環境關鍵表現參數指標(KPIs)以要求披露相關的目標 把所有社會關鍵表現參數指標提升至‘遵守或解釋’ 把ESG報告的截止發佈日期縮減至財政年度結束後的五個月內 儘管法規和政策有最新的更新,但香港的上市公司在ESG的整合仍然落後於其他的國際同行,並以缺乏專業知識的障礙為由而不斷擯斥。 許經理說:「就我個人而言,讓我感到驚訝的是,有一些受訪者表示管理者並不擅長於ESG,所以很難為ESG制定策略。我並不認同這說法。因為身為管理者,你是知道應該如何提出正確的問題並從管理層那裡獲取正確的數據,讓你做出正確的決定。」 缺乏專業知識不再是藉口 缺乏ESG知識常常被認為是阻礙上市公司行動的障礙。港交所採取了務實的態度去處理及根據ESG報告規則制定具體的指導材料,以幫助管理者制定ESG的戰略,包括: 電子培訓課程 董事會和管理者的指引(在ESG方面的領導角色和問責性) ESG匯報指南(如何編備環境、社會及管治報告) 常見問題系列18 許經理提醒,這材料是為上市公司的管理者而準備的,但任何公司 – 包括有潛力的上市申請人,皆可以使用這份指引去評估ESG的風險,學習如何進行實質性的評估及分辨他們應該關注的報告界限。伍經理說:「作為管理者,你需要管理所有風險,包括ESG風險。如果ESG對你來說很重要,你就必須獲得必要的專業知識去管理這些風險,否則眼不見為淨的置若罔聞,是不能接受的。」對於港交所來說,這不僅僅是遵守及匯報,而是對ESG態度的轉變。她續說:「我們部分的訓練是訓練態度。你必須認真地對待它。你是要問一些認真的ESG問題,還是在董事會花一分鐘就批准的草草了事?」 這樣的改變不能夠輕易地強制化。伍經理說:「這是一種精神上的改變。」 團隊表示整個ESG的旅程跟十年前的網絡安全有點像。沒有人清楚理解它,管理者也沒有專業的知識,但是你還是要確定自己獲得適當的保護,這點公眾已經意識到。目前的顧慮就只是規模比較小的公司可能需要幫助及支持才能遵守,而港交所的分部指引在某一種程度上能夠支持這些發行人。伍經理說:「就幫助發行人開始(ESG管理)的過程及開始撰寫ESG的報告而言,我相信港交所比其他的監管機構做得更多。」 SFi – HKEX Consultation Feedback 增強投資者的信心 – 長時間的努力 對於上市公司的改變、培訓及指導能否提升香港在國際上的排名,這還是有待觀察的。根據可持續發展股票交易所倡議組織(一個聯合國倡議組織)所編制的排名,港交所在2018年的35個交易所中排名第32,而泰國、澳洲和東京都排在香港之前。 對於是否同意此排名的方法,那就另當別論。真正重要的是,這個排名必然是投資者對一個國家ESG質量的考量點。…

SDG

[VIDEO] UNDP SDG IMPACT STANDARDS WORKSHOP II: SDG BONDS & PRIVATE EQUITY FUNDS WITH SPECIAL GUESTS SDG IMPACT & QBE INSURANCE

Following on from our January event with the UNDP SDG Impact team, we were delighted to host Elizabeth Boggs-Davidsen – Director of SDG Impact, Rosemary Addis AM – Executive Director of Impact Strategist and Senior Advisor to SDG Impact, Fabienne Michaux – Standards Expert at SDG Impact and part-time Professor of Practice (Finance) at Deakin Business…

[VIDEO] SFi Event – A Discussion with Principles for Responsible Investment and Domini Impact

COVID-19 remains a global threat to health, our communities, economies and investments. Sustainable Finance Initiative believes it’s time for investors to lead the financial sector through this crisis and demonstrate responsible investment values through action. On June 4th we hosted a discussion with Fiona Reynolds, CEO of Principles for Responsible Investment (PRI) and Corey Klemmer,…

Photo Credit: Funds Europe

SFi Product Spotlight: The Role of ETFs in a Sustainable Portfolio

The SFi Product Spotlight Series is an accessible overview of the available sustainable investing toolkit. This first installment reviews ESG ETFs, which we recognise as a valuable building block of a 100% sustainable portfolio. In this overview, we highlight the importance of maintaining an intentional impact strategy even within a passive investment framework. Sustainable finance enthusiasts have been quick to celebrate…

SFi – HKEX Consultation Feedback

On May 17, 2019 the Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX)  released a consultation paper seeking views and comments on review of the Environmental, Social and Governance Reporting Guide (“ESG Guide” or “Guide”) and related Listing Rules. HKEX received 153 responses from a broad range of respondents, including SFi. SFi submitted a collective consultation response…